小咖解说

立讯精密又买了一家公司。

9月19日，立讯精密作价40亿元，收购德国汽车零部件供应商Leoni AG 50.1%的股权，以及其全资子公司Leoni Kabel GmbH 100%的股权。

Leoni AG于 9 月 17 日与立讯精密签署了股权出售协议

立讯精密的并购交易一向受到资本市场关注——这家“世界500强”公司堪称中国制造的标杆，其发展过程中的每一个关键节点，几乎都与并购动作有关。

比如2011年，立讯精密通过收购苹果公司连接线供应商“联滔电子”，开启了与苹果的合作，这个重要决定让立讯精密坐稳“果链一哥”的宝座。后来立讯精密跨界造车，也是借助收购源光电装、SuK Kunststofftechnik GmbH、采埃孚等一系列汽车零部件厂商完成的。此次拿下Leoni AG，意味着立讯精密在汽车制造板块又加了一个筹码。

传奇公司通常与传奇人物互相成就，尤其是在时代性机遇不断释放的中国。立讯精密也不例外。

它的女掌门王来春，流水线工人出身，一路把公司市值做到4400亿的峰值。今天她不甘于只做一家苹果代工厂，于是走上了“并购女王”的道路。

为了保证企业经营和个人财富的稳定性，她还成立了立翎基金（现已更名为“立翎创投”），越来越多年轻公司出现在其投资组合里。

借此，王来春及其家族正在酝酿起一个新的资本传奇。

王来春：从打工妹到女掌门

王来春的人生剧本，大概每十年更新一次。

1967年，王来春出生在广东汕头一个普通农村家庭。高考那年以13分之差落榜后，她进了一家日本三洋位于深圳蛇口的工厂，成为一名打工妹。

螺丝、流水线、机械的作息，构成了很多基层工人的全部回忆。但在王来春眼中，她“第一次见识到现代化的企业管理以及现代化的电子制造业，心里非常兴奋”。

在不到20岁的年纪，这个兴奋的发现与80年代初的深圳之间产生了奇特的化学反应，由此埋下了传奇的伏笔。

1988年，台商郭台铭在大陆建立的第一个富士康加工厂“深圳海洋电子插件厂”招募了第一批员工，其中就有21岁的王来春。

比起日本三洋，富士康的“危”名更甚。这里是100个女工在酷暑中挤一张大通铺、动不动就停水停电、根本没有下班时间的“血汗工厂”。不堪压榨的工人们流水一样进进出出，王来春却生生扛了下来。凭借这股吃苦上进也善于把握机会的劲头，王来春被领导注意、被层层提拔。

来到30岁，王来春成了管理数千人的“课长”——一个当时大陆人能在富士康够到的最高职位。从基层女工到“打工女王”，她刚好用了10年。

左二是在富士康打工的王来春

没有任何一个传奇会困在“高级打工人”的枷锁里。1999年，32岁的王来春从富士康离职，并在哥哥的资助下购买了香港立讯公司，而后又在深圳成立立讯精密。和富士康一样，立讯也是一家做电子连接部件的代工厂。不过在这里，王来春的身份是创始人。

王来春与哥哥王来胜共同出资购买了香港立讯公司

通过围绕富士康做产品供应和区域扩张，王来春为立讯精密打下了良好的发展基础；然而因为和前东家微妙的竞合关系以及自身的女性身份，王来春也饱受外界的恶意揣测。好在无论如何，王来春对立讯精密的战略规划始终坚如磐石。

2010年，正值十年发展期的立讯精密在深交所上市，王来春的身家达到23亿。曾经的打工妹改头换面，成为富士康在中国大陆创造出的亿万富翁中的一员。

2010年王来春带领公司在深交所成功挂牌上市

纵观矇昧的中国资本市场发展初期，能在上市之后依然保持高增长的公司并不多见，立讯精密无疑又是例外。

2011年，立讯精密借助收购顺势加入苹果产业链，“苹果手表无线充电模组全球独家供应商”的身份，每年为立讯精密创收10亿元。而后立讯又以过硬的生产水准，一边在“果链”中拓展业务，一边开拓其他高质量合作伙伴。至2019年，立讯精密的营收、利润双增，全年收入超过623亿元，总市值突破2000亿大关。

又过一旬，王来春的身家已经高达580亿，比上市时激增25倍不止。

十年打工，十年创业，十年上市，十年突进，王来春版的“我的前半生”看似平地惊雷，实则破浪而行、拔节而生。

剽悍的人生没有瓶颈期。

资本版图：前沿领域的弄潮儿

2022年1月，智能物联网芯片设计公司“微纳核芯”完成数千万元Pre-A轮融资，一家名为“立翎私募基金管理（江苏）有限公司”的主体，与小米集团、红杉中国、方正和生旗下基金等知名资方一道现身股东阵营。

2023年10月，集成电路芯片上市公司中芯集成发布公告，宣布投资设立芯联动力科技（绍兴）有限公司。股权结构中再次出现立翎基金的名字。

另据资料显示，现立翎公司的法人兼总经理，同时也是占股51%的控股股东易磊，正是王来春的儿子易磊。至此，王来春家族名义上的投资布局浮出水面。

王来春

微纳核芯与芯联动力均聚焦芯片行业，以智能车为主要应用场景。对于投资芯联动力，立翎也公开表达过目标与期待——

经历过往5年全球产业的携手培育，车规级碳化硅SiC器件对硅基器件的替换在汽车电子应用中已成确定趋势，当下正处在产业二次加速发展的关键阶段，下个大量产节点即将到来。芯联动力团队在该领域已经积累了深厚的沉淀并取得了卓越的成绩，在新的产业阶段伊始也拥有与全球同业巨头争锋的决心与能力。

这一产业投资思路也是王来春家族目前资本布局的轴心。

据企查查数据显示，目前易磊名下关联企业为18家，其中包含深圳市源瓴英诺私募创业投资基金合伙企业、苏州嘉元安智创业投资合伙企业、苏州维新钛氪创业投资合伙企业、上海嘉元智捷创业投资合伙企业4家私募基金。

以深圳市源瓴英诺私募创业投资基金合伙企业为例，该基金对外投资项目13个，包含在新三板上市的软件公司赫尔墨斯，以及浙江华熔、镝普材料、沛塬电子、道格特科技、高瑞电源等多个智能科技领域的新兴项目。

除此之外，由易磊直接对外投资的则有华宏智谷、智炬电子、星耀领航、派恩杰半导体等高新技术企业；据公开报道，易磊还通过嘉溢创投、嘉御资本等布局半导体、智能制造、汽车工业等领域。

立翎创投：独特的“中国式家办”？

受限于初期且粗放的发展阶段，中国家族办公室并无客观意义上的评判标准。

以立翎为例。

根据公开信息显示，立翎基金成立于2021年，注册资本2000万元。公司曾于2023年8月提交登记，机构类型为“私募股权、创业投资基金管理人”，但目前办理状态是“放弃登记”。2024年初，立翎基金的公司名称变更为“江苏立翎创业投资有限公司”，经营范围则为“以自有资金从事投资活动”。

王来春的儿子控股、自有资金投资、与立讯精密在股权结构上保持相对区隔，让今天的立翎创投被外界视为王来春的家族办公室。

图源 网络

从西方家办的传统观念来看，家族办公室的主要目的在于实现家族资产的保值增值。为此，家办多采取家企分离的运营模式，即切割家族和家族企业的利益，防止家族事务干扰企业，由此实现风险隔离。

到了中国，在家办的核心客群之一——近40年间崛起的民营企业管理者眼中，家办的服务需求在可持续的财富传承之外，还承载了对企业业务的深度认知。且由于中国当代家族绝大部分资产建立在企业之上，借助可靠的投资规划挖掘企业发展的第二曲线，也是中国企业家人群对家办的一个重要诉求。

这在立翎创投以及易磊主导的一系列投资动作中显得尤为直观——它们与开篇立讯精密近年来的收并购活动如出一辙。只不过上市公司收并购的标的以规模化公司为主，其中大部分已经成为产业当中的链主企业；而以立翎创投为代表的家族投资，更倾向于对新锐创业公司进行早期扶植，以此在发展阶段、投资轮次上与企业投资互为补充。

一切都服务于“转型”。

2021年，王来春宣布推出“三个五年计划”，即全方位发展消费电子、汽车、通信、工业、医疗等业务。在汽车业务领域，她制定了Tier1（一级供应商）业务进入全球前十的战略目标，奇瑞、广汽、长城汽车、理想、华为问界、长安汽车、比亚迪等汽车品牌进入立讯精密的合作清单。

“果链一哥”这个曾经荣耀，但也意味着单一领域、低端代工的标签，在战略层被清空。

理由无需多言。传统消费电子早已过了高速发展期，苹果的“挤牙膏式创新”一定程度上代表了全行业进入以清库存为主的退潮期；全球产业转移则意味着中国代工企业的竞争优势面临新兴国家的稀释；外加宏观经济不确定性因素加剧影响，企业转型显得更加迫切。

总结来看，王来春将投资视野聚焦“智能制造全产业链”的做法，既服务于立讯精密从消费电子向新能源车的领域转型，也服务于公司从代工业务向全产业链的建设转型。在更大的层面上，甚至可以映射中国制造向中国智造的时代转型。家族传承的根基，正是构筑于家族、企业、内外部协同的基础之上。

巧合的是，此时再次恰逢王来春的十年蝶变期。

继最牛打工妹、最牛女掌门之后，“最牛家族”的叙事已经伴随王来春家族办公室的步履成为一种可能。

幸存者固然历经偏差，但这又何尝不是时代对奋斗者的眷顾。如果一个人可以屡创奇迹，就不能再以“幸运”二字潦草带过。